橡膠RU2205合約自11月底15700左右下跌至14500元附近，盤(pán)面震蕩兩天之后，再次增倉2.2萬(wàn)手下跌突破14400元，報收14375元，為何橡膠如此難以止跌？

近期天然橡膠下跌主要因以下三點(diǎn)：

1.由于泰國南部天氣轉好，膠水價(jià)格大幅下跌

泰國為全球第一橡膠主產(chǎn)國，其中泰國南部為其主要產(chǎn)膠區，產(chǎn)量占比超過(guò)60%，因此泰國南部膠水價(jià)格具有一定的代表性。今年泰國南部降雨量偏多，11月底日均降雨量曾達到25mm以上，影響膠水產(chǎn)出，導致膠水價(jià)格大幅度上漲至61泰銖/千克，而隨著(zhù)本周天氣好轉，本周泰國南部日均降雨量在10mm以?xún)?，對割膠影響較小，因此膠水大幅度回落至51泰銖/千克。相比之下，杯膠由于其固態(tài)、易儲存的特性?xún)r(jià)格相對穩定，近期價(jià)格波動(dòng)幅度較小，仍然維持在近年來(lái)高位，膠水與杯膠的價(jià)差也修復至正常水平。

2.部分輪胎企業(yè)出口訂單下滑

根據調研與測算，輪胎企業(yè)出口需求占輪胎需求的50%左右，2021年下半年的輪胎需求基本依靠出口銷(xiāo)售來(lái)維持。而國外即將迎來(lái)圣誕節，將會(huì )在12月中下旬至1月初放年假，因此一般而言圣誕節前半個(gè)月訂單情況會(huì )有所減少，據了解某企業(yè)出口訂單情況減少30%左右，因此預計12月份輪胎出口數據將環(huán)比下降。

3.部分企業(yè)下調開(kāi)工率，控制庫存水平

從11月底至今，輪胎企業(yè)開(kāi)工率已有所下滑，據了解部分企業(yè)開(kāi)工相比11月中下降20%-40%不等，主要原因在于不看好后市銷(xiāo)售情況，重心放在控制庫存水平。目前庫存水平大約是在30-45天左右，相比歷史同期仍然處于合理范圍，但是鑒于下游經(jīng)銷(xiāo)商的高庫存，輪胎企業(yè)均更愿意去降低庫存增速，以減輕庫存壓力，對后市銷(xiāo)售情況以及終端需求持謹慎態(tài)度。

天然橡膠后市展望：

1.下周預計仍有降雨

目前來(lái)看，供應端的支撐仍然沒(méi)有改變，根據路透數據預測，下周降雨量將再次增加至17mm，或將再次影響割膠，對膠水價(jià)格有一定支撐，杯膠價(jià)格維持堅挺，疊加進(jìn)一步上漲的海運費，進(jìn)口價(jià)格仍然較高，非標基差較高。

2. 12月初輪胎企業(yè)漲價(jià)潮需要進(jìn)一步跟蹤

據了解，鑒于目前高企的原料價(jià)格，部分企業(yè)11月底至12月初紛紛發(fā)布12月初至中旬的漲價(jià)函，意在降低庫存水平。但是根據邁泰爾輪胎市場(chǎng)研究報告，目前來(lái)看全國卡客車(chē)輪胎經(jīng)銷(xiāo)商庫存總體水平為59.50天，環(huán)比增加8.28%，同比增長(cháng)17.06%，經(jīng)銷(xiāo)商庫存壓力同樣較大，終端需求疲軟，前期幾次漲價(jià)有一定的阻力，實(shí)際落實(shí)情況不理想，本次漲價(jià)實(shí)際是否能夠轉移成品庫存需要進(jìn)一步跟蹤關(guān)注。

3.圣誕節后出口訂單回暖需要關(guān)注

一般而言圣誕節后訂單情況逐漸回暖，但是需要關(guān)注海外經(jīng)銷(xiāo)商庫存水平，判斷節后訂單回暖程度。

本文摘自《中國橡膠網(wǎng)》，轉載請注明出處。